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| 通过生猪行业视察CPI指数转变：一季度CPI指数或维持高位回调的节奏 |
| 2023-03-21 16:47:10 |
一季度海内生猪供应收紧，价钱泛起底部反弹趋势，但由于春节后终端市场需求处于淡季，猪肉价钱向终端市场传导不畅，同时2月CPI指数环比由涨转跌。3月份猪肉价钱虽有上涨概率，但蔬菜、粮食以及汽柴油价钱多是偏弱状态，预计CPI指数或继续走低。整体来看一季度CPI指数整体将是高位回落节奏，与近年季节性转变特点相吻合。
一季度生猪价钱整体是阶段性底部缓慢上探的历程。阻止3月15日，监测数据显示，一季度外三元生猪出栏生意营业均价为14.93元/公斤，环比上一季度均价下跌39.14%，较去年同期上涨12.93% ；单月均价由14.69元/公斤涨至15.52元/公斤，涨幅5.65%。价钱环比下跌主要受终端需求制约，尤其是春节后市场需求降至较低点 ；价钱同比上涨的主要动力则来自供需关系趋紧，且供应面占主导 ；季度内价钱涨势缓慢则是供需错配的效果。
供需矛盾导致生猪价钱传导不畅
屠宰环节是生猪以及猪肉价钱形成的主要一环，其上连生猪供应下接猪肉需求，以是通过屠宰环节的多项指标可以较周全地监测生猪、猪肉的供需关系以及生猪价钱向猪肉价钱传导的历程。从图2中可看出，一季度生猪供需比、鲜品猪肉供需比均是高位回落的态势，虽然能反应生猪、猪肉需求有所回暖，但供需比均处于近年同期的较高位，且两者之间的差别较大，说明市场保存一定的供需错配征象。（备注：生猪供需比=出栏量/屠宰量，鲜品猪肉供需比=屠宰量/鲜销量）
一季度猪肉市场泛起供需双增的时势，并且供需比缓慢降低。受春节假期影响，1月屠宰企业的屠宰量、鲜销量降至季节性低点，同时生猪价钱亦降至较低点。春节后养殖环节压栏惜售、屠宰企业自动增添入库、二次育肥逢低入场以及冻肉收储等多种因素齐聚，生猪价钱触底回升，泛起反季节上涨。质料本钱进一步推升猪肉出厂价，但终端需求仍较低迷，猪肉批发价难以同幅度跟进，导致批发价与出厂价的价差收窄，同时样本监测企业的冻品库容率一直提高，且抵达近年同期较高位，也能说明终端需求恢复缺乏预期。
从价钱传导的历程来看，由生产端的生猪出栏到终端农贸市场的猪肉消耗，这其中的价钱多是递增的关系。从图3中可看出，三者之间的转变趋势较为一致，尤其是生猪出栏价和白条猪肉出厂成交价高度趋同，但农贸市场猪肉批发价转变有一定滞后性，且批发价与成交价之间有短时倒挂的征象。这也反应了从生猪出栏到屠宰再到终端消耗，保存一定的时间本钱和质料本钱因素，同时也能看出高价对消耗的抑制作用。今年一季度农贸市场批发价与出厂成交价之间的价差一连收窄，尤其是春节后的2-3月份，说明生猪价钱上涨未能顺畅得传导至终端。
猪肉价钱转变趋势与CPI指数细密相关
猪肉价钱转变对CPI指数也有一定影响，尤其是猪肉价钱波动幅度较大的时间段。通太过析2020-2023年环比数据得出，猪肉批发价与食物指数、CPI指数的相关性系数划分为0.45、0.52，属于低度以及中低度正相关关系。国家统计局数据显示，从环比看，1-2月CPI指数划分是上涨0.8%、下降0.5%。其中食物价钱由上涨2.8%转为下降2.0%，影响CPI下降约0.38个百分点。食物中猪肉和鲜菜价钱划分下降11.4%和4.4%，合计影响CPI下降约0.28个百分点，占CPI总降幅五成多�？杉砣饧矍湓贑PI指数中的比重较大。（备注：因2020年重新调解CPI指数权重，以是只展示新一期数据）
一季度CPI指数或维持高位回调的节奏
首先，从猪肉价钱转变来看，由于３月份本钱端即生猪价钱仍有上涨空间，以是农贸市场猪肉批发价亦会跟涨。但支持生猪价钱一连上涨的动力削弱，如二次育肥需求、屠宰企业冻品入库需求均有镌汰预期，且散户出栏起劲性提升，或导致生猪供需比扩大，生猪价钱或将阶段性回调。随着终端需求继续恢复，屠宰企业鲜品猪肉销量有一定增添预期，但增幅有限，以是猪肉供需比或增大，猪肉出厂成交价上涨空间受限。同时农贸市场批发价有一定滞后性，清明节的提振效果较弱，以是猪肉价钱反弹空间较小，CPI环比难涨。
其次，从近七年一季度的历史数据来看，3月份CPI指数均环比下跌，且农贸市场猪肉批发价环比下跌的概率凌驾70%。除此之外，食物中的蔬菜价钱处于季节性回调阶段，粮食、食用油市场整体是供应宽松的时势，价钱多体现偏弱，以是3月份食物价钱环比或继续走低。叠加非食物中的汽柴油价钱受国际原油市场拖累泛起差别水平下调，3月份CPI环比涨幅承压。
综上所述，1-2月海内生猪价钱走强，但终端需求未能实时跟进，导致生猪价钱向猪肉价钱的传导历程不太顺畅，亦对食物、CPI指数爆发一定影响。3月份生猪行业的供需矛盾或有一定水平缓解，农贸市场猪肉价钱环比跌幅收窄，但蔬菜、粮食以及汽柴油价钱多偏弱运行，预计一季度CPI指数将延续高位回调的趋势。 |
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